Я знаю, что есть такая игра, которая называется "Смоленый волк" (смолить имеет здесь скорее значение "жечь, поджигать"). Думаю, она обязательно связана с этой поговоркой. Идёт эта игра приблизительно так:
Трое или четверо участников, из которых один играет "за волка", а остальные "за охотников". У волка есть две коротких палочки (в каждой руке по одной), которые символизируют "зубы волка". У охотников в качестве "смолёного оружия" есть например вязанки камыша, сена, или можно использовать подушку. "Охотник" должен защищаться от "укусов волка" своим "смолёным оружием", одновременно следя за тем, чтобы не прижимать его к себе (видимо, чтобы самому не обжечься), а также должен стараться "засмолить" зверя, в то время как "волк" старается "укусить зубами" "охотника", то есть дотронуться до него палочками-зубами. Охотник, будучи укушенным, выходит из игры. Возможно, когда-то так боролись с волками, за неимением более серьёзного оружия, поджигая сноп сена и гоняя им волка (смоля волка, обжигая его). Несколько негуманно, но что делать?
Зато теперь из этого сделали поговорку, кстати, похожую по смыслу на "пока петух жареный не клюнет".